businessstocks Μόνο μία θυγατρική ξένου ομίλου συνεχίζει να διαπραγματεύεται στο χρηματιστηριακό ταμπλό της Αθήνας. Τι έχει συμβεί στα τελευταία 20 χρόνια και έχει οδηγήσει σε αυτήν τη συρρίκνωση; Γράφει ο Ανέστης Ντόκας Ξεμένει από μεγάλες επιχειρήσεις το Χρηματιστήριο και ειδικότερα από θυγατρικές ξένων ομίλων. Η φετινή αποχώρηση των Μινωϊκών Γραμμών (όμιλος Grimaldi) και της Nexans (γαλλική Nexans) έχει ως αποτέλεσμα ο ΟΤΕ (Deutsche Τelekom) να αποτελεί πλέον τη μοναδική θυγατρική ξένου ομίλου που συνεχίζει να διαπραγματεύεται στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Είναι μια άσχημη εξέλιξη, αν σκεφτούμε ότι στις αρχές του 2000διαπραγματεύονταν στο Χρηματιστήριο συνολικά 15 θυγατρικές πολυεθνικών, οι οποίες προσέφεραν κεφαλαιοποίηση και φήμη, ενώ προσέλκυαν και ελληνικές βιομηχανίες οι οποίες ξεκινούσαν με χαμηλά οικονομικά μεγέθη και σήμερα είναι ελληνικές πολυεθνικές, με χαρακτηριστικότερα παραδείγματα τον Μυτιληναίο και την Chipita. Ποιες είναι οι 15 θυγατρικές πολυεθνικών που έχουν αποχωρήσει από το Χρηματιστήριο Συνολικά, 15 θυγατρικές εταιρείες ξένων ομίλων έχουν αποχωρήσει από το Χρηματιστήριο και συγκεκριμένα από το 2001 (έτος εισόδου του ευρώ) μέχρι και σήμερα. Την αρχή έκανε η Interamerican, στις 23/11/2001, και ακολούθησαν οι: Σοκολατοποιία Παυλίδου (13/3/2002), Χάλυψ Δομικά Υλικά (6/12/2002), Παπαστράτος (6/5/2004), Panafon (16/7/2004), Π. Κωτσόβολος (22/4/2005), Ελαΐς-Unilever (14/1/2008), X. Ρόκας (18/3/2009), Δέλτα Βιομηχανία Παγωτού (6/3/2007), Φοίνιξ Metrolife Εμπορική (6/3/2007), Άλφα Βήτα Βασιλόπουλος (1/10/2010), Crown Hellas Can (3/10/2011), Εμπορική Τράπεζα (31/10/2011), Rilken (31/12/2012) και ΑΓΕΤ Ηρακλής (5/4/2016). Γιατί εγκαταλείπουν το Χρηματιστήριο σε μια περίοδο χαμηλών επιτοκίων Όπως εξελίσσεται η οικονομική κατάσταση στην Ελλάδα, ακόμη και η παραμονή εισηγμένων στο Χ.Α. με ετήσιο κόστος κατά μέσον όρο 6.000 - 7.000 ευρώ δεν είναι καθόλου ευκαταφρόνητη και αποτελεί πολυτέλεια, καθώς οι διοικήσεις αναζητούν ρευστότητα, για να είναι επαρκείς οι ταμειακές ροές, και προχωρούν σε περικοπές όλων των δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης που εκτιμούν ότι δεν τους είναι άμεσα απαραίτητες για την τρέχουσα διετία. Την ίδιαώρα, η παρατεινόμενη «ανομβρία» στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, με πενιχρούς όγκους συναλλαγών, αποτρέπει την είσοδο νέων επιχειρήσεων στο Χ.Α. Τρεις είναι οι λόγοι που οδηγούν τις εταιρείες σε διαγραφή των μετοχών τους από το χρηματιστηριακό ταμπλό. Πρώτος λόγος είναι η εξοικονόμηση κεφαλαίων, αφού έρευνα έχει δείξει ότι για εταιρείες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης το κόστος συμμετοχής μπορεί να φτάσει το 1%-3% του κύκλου εργασιών. Δεύτερος, σε περίπτωση χαμηλής τιμής, η έξοδος έχει πλεονεκτήματα για τους μετόχους που αγοράζουν μετοχές σε φθηνές τιμές - βραχυπρόθεσμο όφελος. Τρίτος, η νομοθεσία, που απαλλάσσει την πολυεθνική από την υποχρέωση περιοδικής δημοσιοποίησης στοιχείων, αγοράς ιδίων μετοχών ή αύξησης κεφαλαίου. Όσον αφορά τις αποχωρήσεις θυγατρικών πολυεθνικών εταιρειών, οι λόγοι είναι οι εξής: α) η πολιτική των μητρικών εταιρειών να μη διατηρήσουν την παρουσία τους σ’ ένα χρηματιστήριο για λόγους κόστους και β) οι σημερινές χαμηλές αποτιμήσεις. Παρότι κάθε εταιρεία έχει τους δικούς της λόγους απόσυρσης από το ταμπλό του ΧΑΑ, η περίπτωση της Nexans έχει κάποια χαρακτηριστικά αλλά και μια περίεργη ιδιαιτερότητα. ΗNexans ακολουθεί μια γενικότερη τάση που επιδεικνύουν όλοι οι μεγάλοι όμιλοι: επιλέγουν πλέον να μένει μόνον ημητρική εταιρεία και όχι οι θυγατρικές της σε κάποιο από τα μεγάλα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια και όχι στα περιφερειακά. Επιπλέον, η διοίκηση της Nexans επιδιώκει σε μια ιδιαίτερη συγκυρία να αποκτήσει τον πλήρη έλεγχο της θυγατρικής της, ξαναμαζεύοντας ουσιαστικά τις μετοχές στον έλεγχό της και μάλιστα με χαμηλό κόστος αγοράς. Στα κέρδη, αλλά και την περικοπή των απωλειών, η εταιρεία θα εισπράττει όλα τα μερίσματα (αφού θα έχει πλέον όλες τις μετοχές), ενώ δεν θα έχει και έξοδα παραμονής στο ΧΑΑ. Ωστόσο, η έξοδος της Nexans έρχεται σε μια συγκυρία που προκαλεί αίσθηση, αφού ήρθε λίγο μετά την ανακοίνωση ότι η εταιρεία θα είναι ο ανάδοχος της Γ’ Φάσης για την ηλεκτρική διασύνδεση των Κυκλάδων με τίμημα 111,6 εκατ. ευρώ. Βέβαια, η φυγή από το ΧΑΑ δεν σημαίνει καθόλου ότι η εταιρεία αποσύρεται και από την ελληνική αγορά. Η Nexans Hellas αποτελεί το «αρχηγείο» της μητρικής εταιρείας για όλα τα Βαλκάνια, ενώ μόλις δύο χρόνια πριν, η εταιρεία επένXρηματιστήριο Αθηνών Κάτι τρέχει με τις πολυεθνικές 44 ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2019
RkJQdWJsaXNoZXIy ODAxNzc=