δυσε σε τρίτο εργοστάσιο στην Ελλάδα, με στόχο την παραγωγή που θα διοχετεύεται κυρίως στην αγορά της Γερμανίας. Η απαξίωση του χρηματιστηριακού θεσμού με όσα δραματικά συνέβησαν το καλοκαίρι του 1999 και την αδυναμία άντλησης φθηνών κεφαλαίων μέσω του Χ.Α., λόγω της παρατεταμένης ύφεσης, υποχρέωσε τις διοικήσεις πολλών πολυεθνικών να αποσύρουν τις θυγατρικές τους από την ελληνική αγορά. Έτσι, η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά καθίσταται κάθε χρόνο φτωχότερη σε κεφαλαιοποίηση και φήμη και οδηγούμαστε σε αποχωρήσεις εισηγμένων επιχειρήσεων με μέση κεφαλαιοποίηση άνω των 300 εκατομμυρίων. Δύο είναι οι βασικοί λόγοι που αποσύρουν οι πολυεθνικές επιχειρήσεις τις θυγατρικές τους από περιφερειακά χρηματιστήρια, όπως είναι και η Αθήνα: α) η πολιτική των μητρικών εταιρειών να διατηρούν μόνο μία μετοχή σε ένα από τα μεγάλα χρηματιστήρια της Ευρώπης ή της Αμερικής και το ότι β) οι χαμηλές αποτιμήσεις στο Χ.Α. ευνοούν ιδιαίτερα την υποβολή δημοσίων προτάσεων, καθώς οι ξένες εταιρείες με χαμηλό κόστος οδηγούν σε έξοδο τις θυγατρικές τους καταβάλλοντας χαμηλότερα ποσά σε σχέση με την αξία των εταιρειών τα πρώτα χρόνια που είχαν εισαχθεί στην ελληνική αγορά. «Αυτοκάθαρση» μετά τη «φούσκα» Η «αυτοκάθαρση» της χρηματιστηριακής αγοράς στα χρόνια του ευρώ και μετά τη «φούσκα» του 1999 είναι σε πλήρη εξέλιξη. Οι περισσότερες επιχειρήσεις που παρέμειναν εισηγμένες αντιλήφθηκαν ότι με την κορύφωση της κρίσης και έχοντας ήδη πολυετείς ζημιογόνους χρήσεις, δεν θα μπορούσαν να ζητήσουν νέα κεφάλαια από τους επενδυτές, που ήδημετρούν τις απώλειες μιας ζωής, εάν αναλογιστούμε μόνο τα κεφάλαια που έχασαν από τις μετοχές «φούσκες». Έτσι, πολλές εταιρείες αποφάσισαν είτε να αποχωρήσουν μέσω δημοσίων προτάσεων, αφού είχαν χαμηλές αποτιμήσεις, είτε οι περισσότερες εξ αυτών που είχαν καταστεί ήδη χρεοκοπημένες στα χρόνια της ύφεσης, να διαγραφούν οριστικά από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Έχουν διαγραφεί συνολικά 225 επιχειρήσεις Είναι αξιοσημείωτο ότι από το 1999 μέχρι και σήμερα, έχουν διαγραφεί συνολικά 225 επιχειρήσεις. Πρόκειται για συγκλονιστικό νούμερο, εάν συνυπολογίσουμε ότι από το 1999 μέχρι και σήμερα έχουν εισαχθεί ακριβώς 178 εταιρείες. Σημαντική χρονιά για την κορύφωση της εξόδου των επιχειρήσεων ήταν το 2006, καθώς τότε ο νέος νόμος για τις δημόσιες προσφορές επιτάχυνε τις εξελίξεις. Έτσι, τη χρονιά εκείνη αποχώρησαν από το Χ.Α. 41 εταιρείες, για να ακολουθήσουν 18 το 2007 και 13 το 2008. Αν και οι αξίες στα χρηματιστήρια μεταβάλλονται ραγδαία, το βέβαιον είναι ότι εταιρείες όπως οι Ελαΐς, Παπαστράτος, Panafon, Interamerican, ΑΒ Βασιλόπουλος, Γερμανός, Βαρυτίνης, Cosmote και Chipita, αποτελούν παραδείγματα που διά της απουσίας τους κατέστησαν φτωχότερη την ελληνική αγορά. Ιστορικά, η διαδικασία οριστικών διαγραφών μετοχών από το χρηματιστηριακό ταμπλό ξεκίνησε στις 2 Φεβρουαρίου 2006, επί προεδρίας Σπύρου Καπράλου στο Χρηματιστήριο και Αλέξιου Πιλάβιου στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Οι πρώτες που διεγράφησαν, παρουσίαζαν σοβαρά οικονομικά προβλήματα από τη δεκαετία του 1990. Πρόκειται για τις εξής εταιρείες: ΔΑΝΕ, Θεσσαλική, Δάριγκ, Cosmos, Globe, Ipirotiki Software & Publications, Connection, Datamedia, Ευρωπαϊκή Τεχνική, Τεχνοδομή και Δυναμική Ζωή. Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή νομοθεσία, η διαγραφή μιας εισηγμένης μπορεί να αποφασιστεί εάν υπάρχει αβεβαιότητα για τη συνέχιση της δραστηριότητας της επιχείρησης ή απειλείται οριστικά η ομαλή διαπραγμάτευση της μετοχής. Η αισιοδοξία που δεν επιβεβαιώθηκε Μετά την εισαγωγή της ΕΛΤΕΧ Άνεμος, το καλοκαίρι του 2014, μόνο μία εισαγωγή νέας εταιρείας είχαμε το 2018 (της CNL Capital) μέσα από τη διαδικασία της δημόσιας εγγραφής. Και αυτό γιατί άλλες εισήλθαν μέσα από τη διαδικασία του squeeze out (π.χ. ΑΔΜΗΕ, BriQProperties), ενώη Intercontinental ΑΕΑΑΠ, έχοντας ήδη αντλήσει κεφάλαια μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης στο εξωτερικό. Στην αρχή της φετινής χρονιάς, υπήρχε η αισιοδοξία ότι θα βλέπαμε αρκετές νέες εισαγωγές εταιρειών στο ΧΑ, εξέλιξη όμως που δεν επιβεβαιώθηκε. Ενδεικτικά, να αναφέρουμε την αλλαγή σχεδίων της Chipita και τη διστακτικότητα που παρατηρείται στο χώρο των ΑΕΕΑΠ, όσο τουλάχιστον οι εισηγμένες του κλάδου αποτιμώνται με discount στο ταμπλό του ΧΑ. Έτσι, μπορεί έως το τέλος του 2018, η Viohalco να συστήσει θυγατρική ΑΕΑΑΠ, ωστόσο δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι οι διαδικασίες ένταξης στο ΧΑ θα ξεκινήσουν άμεσα. Ανασταλτικό παράγοντα για την εισαγωγή νέων μετοχών στο ΧΑ παίζουν, επίσης, η σημαντική υποχώρηση των αποτιμήσεων, αλλά και το γενικότερο κλίμα που επικρατεί εντός και εκτός Ελλάδας (χώρα εκτός αγορών, πολιτικό ρίσκο, φόβοι για υποχώρηση στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές). Ηπαρατεινόμενη «ανομβρία» στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, με πενιχρούς όγκους συναλλαγών, αποτρέπει την είσοδο νέων επιχειρήσεων στο Χ.Α. 45 ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2019
RkJQdWJsaXNoZXIy ODAxNzc=