Οι περιπέτειες της τράπεζας των start-up στην Καλιφόρνια, πέρα από τη διεθνή τραπεζική αναστάτωση, καταθέτει στο τραπέζι και αρκετά άλλα ερωτήματα. του Αθαν. Χ. Παπανδρόπουλου Μερικοί επενδυτές με εξειδίκευση στον εντοπισμό πολλά υποσχόμενων εταιρειών διαδικτύου και λογισμικού, στρέφουν το βλέμμα τους στη βιοτεχνολογία και τη διαγνωστική υγεία Σε ιδιαίτερα «καυτό» θέμα στην Ουάσινγκτον εξελίσσονται οι πτωχεύσεις των δύο αμερικανικών περιφερειακών τραπεζών, τη στιγμή που στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού οι γαλλικές τράπεζες περνούν στην αντεπίθεση, μετά την έρευνα των εισαγγελικών αρχών για φορολογικές πρακτικές τους. Στις ΗΠΑ, η Ομοσπονδιακή Υπηρεσία Ασφάλισης Καταθέσεων (FDIC) βρίσκεται αυτήν τη στιγμή με μία ζημία της τάξης των 23 δισ. δολαρίων από την κατάρρευση των Silicon Valley Bank (SVB) και Signature Bank. Ως εκ τούτου, η αρχή φαίνεται να εξετάζει το ενδεχόμενο να ζητήσει από τις μεγάλες αμερικανικές τράπεζες να επωμιστούν μέρος του κόστους των πτωχεύσεων, συμβάλλοντας με αυτόν τον τρόπο στην κάλυψη των ζημιών του ταμείου ασφάλισης καταθέσεων, ύψους 128 δισ. δολαρίων. Το Κογκρέσο ζητά επιμόνως, τόσο από τη FDIC όσο και από τη Φέντεραλ Ριζέρβ και το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών, να παρουσιάσουν έναν τρόπο με τον οποίο θα κατανεμηθεί το κόστος των πτωχεύσεων. Την ίδια στιγμή, στην προσοχή των επενδυτών φαίνεται να μπαίνει ο αμερικανικός χρηματοοικονομικός κολοσσός Charles Schwab, που παρέχει τραπεζικές και χρηματιστηριακές υπηρεσίες και διαχειρίζεται ενεργητικό αξίας 7 τρισ. δολαρίων. Η ανησυχία έγκειται στο γεγονός ότι ο ρυθμός των εκροών κεφαλαίου από καταθέτες είναι της τάξης των 20 δισ. δολαρίων μηνιαίως το τελευταίο διάστημα, γεγονός που έκανε τη Morgan Stanley να υποβαθμίσει την αξιολόγηση του ομίλου και να αναθεωρήσει πτωτικά το στόχο για την τιμή μετοχής του, που απώλεσε περίπου το 30% της αξίας της τον Μάρτιο. Σύμφωνα με αναλυτές, η Charles Schwab διαθέτει ένα μεγάλο χαρτοφυλάκιο με μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα, το οποίο θα μπορούσε να προκαλέσει εν δυνάμει ζημίες 29 δισ. δολαρίων, εάν πωληθεί, προκειμένου να καλυφθούν τα κενά από τις εκροές καταθέσεων, παρά τις καθησυχαστικές δηλώσεις των στελεχών του ομίλου. Όλες οι παραπάνω εξελίξεις δημιουργούν σοβαρά ερωτήματα, στα οποία δεν υπάρχουν βέβαιες απαντήσεις. Παρατηρείται ωστόσο μια βεβαιότητα. Οι επενδύσεις σε start-ups γίνονται πλέον ριψοκίνδυνες από ποτέ. Παράλληλα, όμως, τα κερδοσκοπικά παιχνίδια κάποιων αετονύχηδων ενέχουν τον κίνδυνο του μπούμερανγκ. Τα διδάγματα από την άποψη αυτή πληθαίνουν. Ιδιαίτερα δε στο χώρο των νεοφυών επιχειρήσεων. Το επιχειρείν ισοδυναμεί με ρίσκο και ανάληψη κινδύνων. Από την εγγενή μη προβλεψιμότητα των επενδύσεων στην τεχνολογία πήρε το όνομά του ο σύγχρονος τομέας επιχειρηματικών συμμετοχών. Τα τελευταία όμως χρόνια, καθώς οι επενδυτές κυνήγησαν ενθουσιωδώς τις τεράστιες αποδόσεις που μπορούσε να προσφέρει η τεχνολογία, υποχώρησε η αντίληψη περί των κινδύνων που ενέχουν οι επενδύσεις σε startups. Με τα επιτόκια σε χαμηλό επίπεδο, λίγες ήταν πριν από λίγο καιρό οι εναλλακτικές που προσέφεραν τόσο υψηλές αποδόσεις όσο οι επιτυχημένες νεοφυείς επιχειρήσεις. Η γοητεία της τεχνολογίας λάμπει τόσο δυνατά όσο η οθόνη ενός smartphone σε πηχτό σκοτάδι. Κάπου στο σημείο αυτό την πάτησε και η SVB. Το 2023, οι επενδυτές μαθαίνουν ότι οι επενδύσεις στην τεχνολογία υπόσχονται μεν πολλά, αλλά ενέχουν και κίνδυνο. Να αναμένετε πολλές διακεκριμένες νεοφυείς επιχειρήσεις να πιάσουν πάτο αυτήν τη χρονιά. Τέτοιες περιπτώσεις θα λειτουργήσουν ως υπενθυμίσεις προειδοποίησης για τους ξεμυαλισμένους με την τεχνολογία επενδυτές. «Το προφίλ ρίσκου της τεχνολογίας έχει ενισχυθεί. Δεν είναι σαφές ποιες θα είναι οι επόμενες πλατφόρμες, συνεπώς οι επενδυτές «ψαρεύουν» σε πιο κερδοσκοπικά πεδία, για τα οποία δεν γνωρίζουν και τόσο πολλά», λέει ο Alfred Lin της εταιρείας επιχειρηματικών κεφαλαίων Sequoia Capital. Μερικοί επενδυτές με εξειδίκευση στον εντοπισμό πολλά υποσχόμενων εταιρειών διαδικτύου και λογισμικού, στρέφουν το βλέμμα τους στη βιοτεχνολογία και τη διαγνωστική υγείας, όπου δεν υπάρχει ιστορικό και δεν μπορείς να προεξοφλήσεις την επιτυχία. Θα πρέπει όμως να προσέχουν. Το ρίσκο περνάει και αυτό δύσκολες ώρες με πολύ υψηλό κόστος. Και ο νοών νοείτω… Μήπως έρχεται η εποχή του ρίσκου δίχως κέρδη; άποψη C M Y CM MY CY CMY K 62 ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2023
RkJQdWJsaXNoZXIy ODAxNzc=